Finalmente, el ministro de Economía Sergio Massa anunció la puesta en marcha del tercer “dólar soja”, esta vez más amplio ya que alcanza a productos de las economías regionales y a otras commodities agrícolas. Las excepciones son el maíz y el trigo, ambos fundamentados en la defensa de la mesa de los argentinos.
El objetivo del Gobierno, con esta medida, es generar un ingreso de divisas hasta el 30 de mayo de U$S 9.000 millones. Allí surge la duda, si la meta podrá llegar a cumplirse.
Veamos el análisis por el lado del mercado de la soja. En estos momentos, los productores tienen en su poder 4,5 millones de toneladas de soja de la cosecha anterior, 3 millones están entregadas a la industria en condiciones a fijar precio y 1,5 millones de toneladas es la soja física disponible que los productores disponen para vender en el mercado disponible.
Si analizamos el comportamiento de los productores con respecto a la soja de la vieja cosecha, entregada y todavía pendiente de fijar precio, en los últimos 60 días vemos que no se han producido cambios significativos en el volumen pendiente de fijación.
Es decir el productor no ha fijado nada, y el volumen se mantiene en el mismo nivel de tres millones de toneladas, igual que dos meses atrás. Este es un tema muy importante a la hora de poder predecir si el Ministerio de Economía podrá recaudar los U$S 9.000 millones que tiene como objetivo.
Si los productores fijaran los tres millones de toneladas, equivalen a U$S 1.800 millones. Quedan además 1,5 millones de toneladas en manos de productores disponibles para vender: otros U$S 900 millones.
En concreto, en total de soja de la cosecha anterior hay existencias por un equivalente de U$S 2.700 millones.
Por cómo viene el patrón de ventas de la soja disponible por parte del productor y su comportamiento comercial en cuanto a las fijaciones, vemos muy difícil que los productores vendan y fijen el 100% de esta soja disponible.
Acá está, entonces, el primer escollo para que el ministro de Economía pueda cumplir con su objetivo.
Ahora viene el análisis de la soja de la cosecha nueva que, a juzgar por el ingreso de camiones a los puertos de up river en esta última semana, hay indicios que en muchas zonas la cosecha de soja ha comenzado.
Esto fue confirmado por el último informe de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires, que indica que se ha cosechado 3% de la superficie sembrada a nivel país, con un rinde promedio de 14 quintales por hectárea; sin dudas, el peor rendimiento de comienzo de la recolección en muchos años.
En un año normal, a fines de mayo la cosecha de soja se acerca al 90%; en esta campaña, el efecto sequía retraso las siembras y la evolución de los cultivos muestran también cierto atraso lo cual podría demorar la cosecha.
Si se asumen que en esta campaña la cosecha a fines de mayo puede cubrir el 80 % de la superficie, con un volumen de producción estimado de 25 millones de toneladas, el volumen total cosechado podría llegar a 20 millones de toneladas.
Siguiendo con las hipótesis, si el productor decidiera vender el 50% del total cosechado –siguiendo el canto de la sirena del dólar Soja a $ 300–, el volumen de ventas sería de 10 millones de toneladas, o su equivalente de U$S 6,000 millones.
Si agregamos una segunda hipótesis, poco probable de acuerdo a nuestro análisis, que el productor podría vender el 100% de la soja de la vieja cosecha, por un total de U$S 2,700 millones, el ingreso de divisas podría llegar a U$S 8,700 millones.
Se estaría, así muy cerca de los U$S 9.000 millones objetivo del Gobierno, pero a su vez sustentada en una hipótesis muy optimista tanto de las ventas y fijaciones de soja vieja (el 100%) como del 50% de ventas del volumen cosechado de soja nueva a fines de Mayo.
Como vemos, una proyección muy justa, muy fina y súper ajustada, y de difícil concreción en la realidad.
Una lluvia inesperada en cosecha, o algún otro factor de contingencia, podrían impactar en el freno de los trabajos de recolección, alterando el patrón de ventas de los productores, reduciendo el ingreso de divisas.
Dicho todo esto vemos muy difícil que el ministro Sergio Mazza pueda llegar al final del arcoíris y encontrarse con los U$S 9.000 millones que pretende. Así, el Gobierno se verá obligado a extender el plazo del dólar soja más allá del 30 de mayo.
