Chicago enfrenta un weather market (mercado climático) anticipado, que ya comienza a influir en los precios del maíz y la soja.
Esto se pudo ver muy bien esta semana, cuando Chicago cerró la jornada del miércoles 21 de junio con fuertes subas en trigo, maíz y soja, para luego ajustar con fuertes bajas el jueves 22.
Como vemos, un mercado con alta dosis de volatilidad, si bien la tendencia desde que comenzó el mes de junio ha sido decididamente bullish (alcista) en todos los productos.
El comienzo de una sequía incipiente en Estados Unidos ya tuvo sus efectos negativos sobre los rendimientos potenciales de los cultivos, lo que se vio reflejado en el informe de avance de cosechas emitido este lunes pasado por Departamento de Agricultura de ese país (Usda).
La sequía ha producido una desmejora de los cultivos y se han visto afectadas las condiciones muy buenas a excelentes, para ir un escalón más abajo hacia condición normal a pobre. En la práctica esto equivale a reducir las estimaciones de rindes probables, y en consecuencia la producción de soja y maíz estadounidense, y la menor recuperación en las existencias finales.
Mientras tanto, en la Argentina vemos como los mercados tienen un comportamiento diferencial, con fuertes subas en trigo y maíz, y moderadas subas en los precios de la soja.
Trigo. El miércoles pasado, los precios del trigo en el Matba-Rofex cerraban con subas de entre U$S 5 a U$S 8 por tonelada en las posiciones futuras cortas: junio a U$S 310 y julio a U$S 306, mientras que los futuros largos ya entrando en zona de nueva cosecha cerraban con ganancias de U$S 13: noviembre a U$S 240 y diciembre a U$S 241,5.
Y lo más interesante para destacar es el carry (suba) que ya muestra el mercado para posición enero 2024 –U$S 245– y marzo –U$S 247–.
El mensaje del mercado de futuros parece ser bien claro: el trigo va a tener mejores precios después de la cosecha.
Esto sucede en un momento cuando las condiciones climáticas (lluvias) no han mejorado el déficit de humedad de los suelos en muchas zonas del país.
Se estima que 40% del área triguera no tiene humedad suficiente para que se pueda sembrar. El reloj está corriendo, los trigos ciclos largos no se han podido sembrar por falta de humedad, y queda el resto de junio y mitad de julio para que vengan las lluvias y se puedan sembrar los trigos de ciclo corto.
De ahí la tendencia alcista que se consolida en el mercado de trigo.
Maíz. Sucede algo muy similar al trigo, la falta de oferta del grano disponible influye en la firmeza del mercado; por caso, el miércoles pasado el maíz cerraba con subas de U$S 7 a U$S 8 la tonelada en las posiciones futuras cortas: U$S 200 la tonelada.
El mercado consolida una suba para las posiciones septiembre (a U$S 205) y diciembre (U$S 207).
La nueva cosecha también ofrece mejoras, superando el piso de los U$S 200, cerrando abril a U$S 203,5 toneladas y para junio 2024 en zona de riesgo: U$S 184.
Pero hablar de julio 2024 en la Argentina es un muy largo plazo.
Soja. Está jugando un partido totalmente distinto; la necesidad de soja física por parte de las aceiteras no se refleja en un mercado firme. La soja importada de Brasil y Paraguay actúa como un salvavidas para la industria, quitando presión de compra e impidiendo una potencial suba de los precios.
Las cotizaciones de soja julio 2023 a enero 2024 se ubican en un rango de U$S 384 y U$S 383 la tonelada, un mercado sin tendencia definida y sin subas que permita vender más caro cuando más espero.
Como frase de cierre: la mejora en el precio de la soja vendrá por un aumento en el tipo de cambio oficial y no por un aumento de los precios.
