La sequía ya se llevó puestas siete millones de toneladas de trigo, entre la superficie que no se pudo sembrar por falta de humedad en los suelos y el impacto negativo en rindes de la falta de lluvias y sucesivas heladas en períodos críticos del cultivo.
De una cosecha probable de 23 millones de toneladas, hoy estamos viendo como probable un volumen de producción más cerca de las 16 millones de toneladas. Los exportadores ya tienen registrados 9 millones de toneladas.
Más los 5,5 millones que necesitan los molinos ya estamos en una demanda total de 14,5 millones de toneladas. Como vemos, un balance de oferta y demanda súper ajustado y con un pronóstico todavía incierto, pues no se sabe cuál será el volumen final de producción de trigo.
En este escenario no es recomendable que el gobierno habilite nuevas licencias de exportaciones, sería como echar nafta al fuego.
La oferta de trigo de la nueva cosecha recién podró ingresar al mercado hacia fines de octubre y a mediados de noviembre. Hoy los más complicados son los molinos, pues necesitan comprar todavía un millón de toneladas para poder cubrir la molienda de octubre-noviembre.
Sólo por la demanda de los molinos podemos afirmar que el empalme de la cosecha de trigo será muy traumática. Tendremos un escenario muy justo, por no decir que será muy difícil para los molinos, principalmente considerando el faltante de trigo que todavía tienen que comprar.
Además el productor ya sabe que los rindes de trigo estarán muy por debajo de las previsiones iniciales, y consideran que el cereal será un bien escaso, con elevadas probabilidades de fuertes subas en los precios para el corto plazo.
Por el lado de la exportación la situación es mucho más cómoda. Si analizamos los números de compras y ventas de esta campaña, los exportadores tendrían un excedente de 3,4 millones de toneladas. Las compras totales acumuladas de trigo ya llegan a 18 millones de toneladas mientras que las Declaraciones Juradas de Ventas (DJVE), llegan a 14,5 millones de toneladas. Es muy probable que parte de estas existencias algunos exportadores se lo hayan vendido a los molinos, aflojando la tensión de la cadena.
Con respecto al mercado de trigo, los precios ya están en modo cosecha nueva, consolidando una leve suba de aquí al primer trimestre del 2023. El trigo noviembre cotiza a 359 dólares por tonelada, al igual que la posición futura diciembre. Para enero el precio salta levemente a 300 dólares por tonelada y para marzo a 361 dólares por tonelada. Como vemos el spread (diferencia) entre el trigo disponible (359 dólares por tonelada) y la posición futura marzo (361 dólares por tonelada) es de apenas 2 dólares por tonelada. Una diferencia mínima y que apenas implica una ganancia de 0,40 dólares por tonelada por mes. Con esta poca diferencia no justifica vender el trigo en posiciones futuras largas. Conviene esperar y estar atentos a una posible firmeza del mercado de aquí al ingreso de la nueva cosecha.
En los últimos meses el precio del trigo sufrió fuertes bajas en los principales países exportadores. En el caso de Ucraina, la baja fue de 100 dólares, cotizando ahora a 320 dólares versus los 420 dólares por tonelada que cotizaba a principios de junio. El trigo americano duro rojo de invierno (HRW) acumuló una baja de 155 dólares por tonelada en el mismo período.
Mientras que el precio del trigo disponible en Rosario, en el mismo período analizado, bajó solamente 10 dólares por tonelada entre principios de junio (370 dólares) y el precio del disponible hoy (360 dólares por tonelada).
Esto demuestra que el mercado de trigo en Argentina hoy está divorciado de la tendencia que muestra el mercado en el plano internacional. Las intervenciones del gobierno limitando los registros de ventas al exterior, es en parte el principal motivo de estas distorsiones.
Finalmente, debemos ser honestos, y confirmar que en esta oportunidad la limitación impuesta por el gobierno a las ventas al exterior, ha resultado una medida exitosa.
Esto no implica que estemos de acuerdo en este tipo de intervenciones, pues en este caso resulto exitosa por la feroz sequía que se produjo meses después del cierre de las exportaciones. Podemos decir que fue una casualidad, que hizo coincidir la ideología de la intervención con la fuerte baja en la producción consecuencia de la sequía.
