El cambio de escenario que trajo la desaceleración de la inflación no sólo no ha sido suficiente para revitalizar el crédito. Por el contrario, lo ha complicado aún más.
El endeudamiento de las familias no ha llegado todavía a un nivel crítico, pero se ha duplicado respecto a 2024, lo que preocupa al sistema financiero. Los niveles de irregularidad en los pagos de las tarjetas de crédito y los préstamos personales acompañan a un contexto de tasas altas y enfriamiento del préstamo.
De acuerdo con un informe elaborado por First Capital Group, en septiembre el saldo total de préstamos en pesos al sector privado creció en términos nominales 2,8% mensual, para alcanzar los $ 82,8 billones. Sin embargo, al descontar la inflación, el aumento real fue de sólo 0,6% mensual.
“Se completa un trimestre durante el cual la variación global de la cartera en pesos ha tenido un crecimiento real de apenas 2,5%, por los motivos conocidos: se ha retraído la demanda ante la suba de tasas y la oferta es mucho más cautelosa ante el incremento de los indicadores de morosidad”, explicó Guillermo Barbero, socio de la consultora.
El último Informe sobre Bancos del Banco Central de la República Argentina (BCRA) advierte que en agosto el ratio de irregularidad fue de 3,7%, cuando un año atrás fue de 1,6%. Las empresas son las menos complicadas, con 1,4%, pero con la misma tendencia, ya que en agosto de 2024 la irregularidad alcanzaba sólo a 0,8% de la cartera de préstamos.
En cambio, en las familias el ratio de irregularidad fue de 6,6%, cuando en agosto de 2024 había sido de 2,7%. En un año, la situación irregular en tarjetas de crédito pasó de 1,8% a 6%; y en los préstamos personales, de 3,6% a 8,2%.
Partiendo de los números del BCRA, días atrás la consultora EcoGo sumó otro dato: las familias argentinas adeudan a bancos y a otras entidades financieras no bancarias, en promedio, 130% de su salario mensual.
Un consumidor con menos margen
El diagnóstico de Federico González Rouco, economista y coordinador macroeconómico de Empiria Consultores, es que el nivel de endeudamiento no está a nivel crítico, pero sí obliga al sistema a estar alerta.
“Estamos en niveles de morosidad altos. No es un nivel muy elevado si se lo compara con otros países, pero sí respecto a lo que teníamos el año pasado, cuando la irregularidad rondaba el 2,5%”, señaló.
La retracción monetaria que aplicó el Gobierno para frenar la inflación, el deterioro del poder adquisitivo y otros cambios en el funcionamiento de la economía en general juegan un papel clave. González Rouco estimó que el ingreso disponible promedio de las familias, es decir, el dinero con que cuentan en promedio luego de cubrir sus gastos fijos, está hoy un 7% por debajo de hace dos años.
“La suba de la morosidad tiene que ver con ese retraso en términos reales de los ingresos, pero también con la dificultad de los consumidores para adaptarse al nuevo esquema de la economía: menos inflación, servicios sin subsidios y salarios que ya no aumentan al ritmo que lo hacían antes”, explicó.
En los últimos años, las familias acudieron cada vez más al uso de la tarjeta de crédito para comprar en supermercados y para financiar el consumo diario.
Los cambios en la economía todavía no se trasladaron a las conductas crediticias del consumidor: “Con la inflación de hace dos o tres años, la tarjeta de crédito permitía que a la tercera o a la cuarta cuota el valor se diluyera; se licuaba con la inflación. Eso ya no pasa. El consumidor debe cambiar el chip: no es lo mismo usar la tarjeta con 200% de inflación que con un 2% mensual”, graficó.
El economista explicó que la suba del ratio de irregularidad impacta directamente en la rentabilidad de los bancos, porque las entidades están obligadas por el Banco Central a hacer previsiones por esos potenciales incumplimientos. “Esto es un costo para los bancos, y a medida que la morosidad sube, repercute en menores créditos, mayores tasas y menos rentabilidad”, añadió.
Las preocupaciones del sistema bancario
En este marco, bancos y tarjetas apuestan a evitar que las familias caigan en niveles de morosidad que las termine expulsando del sistema financiero.
Al respecto, Guillermo Zolezzi, gerente general del Banco de la Provincia de Córdoba (Bancor), advierte que es “un problema sistémico que está afectando a todos los bancos y las tarjetas, por la retracción del poder adquisitivo de las familias; algunos sectores de la población tienen cierta imposibilidad de pagar. Estamos ocupados en ayudar a ver cómo hacemos para que los clientes sigan asistidos con crédito”.
Sin embargo, previene que el uso de la tarjeta de crédito entre los cordobeses sigue aumentando, al menos en Cordobesa, la tarjeta del banco provincial, que tiene entre el 37% y el 39% del mercado provincial del plástico.
“Los niveles de bancarización argentina, medidos por el crédito contra el PIB, son muy bajos en comparación con el resto de Latinoamérica. Con lo cual es natural que en Argentina, aun en este contexto, sigan traccionando y creciendo el crédito y el uso de la tarjeta”, agrega el directivo.
Sobre esto, Zolezzi agrega: “Es una situación de coyuntura; por eso estamos acompañando, generando planes para que realmente las personas puedan pagar sus deudas”.
Los datos de First Capital Group confirman esta tendencia, pero advierten señales de agotamiento.
En septiembre, se registró una suba del 3,4% mensual y del 84,5% interanual en el saldo de operaciones con tarjetas, lo que representa un crecimiento real del 1,2% en el mes y del 39,8% en el año.
“Observamos un comportamiento irregular durante los últimos meses, alternando alzas y bajas en términos reales. Si bien los saldos están afectados por las circunstancias financieras –tasas, mora y plazos–, también influyen las promociones comerciales que buscan movilizar las ventas con cuotas sin interés o descuentos”, apunta Barbero.
Los préstamos personales también muestran señales de agotamiento. En septiembre subieron 2,4% en términos nominales, pero su avance real fue casi nulo (0,2% mensual).
“Este mes observamos un brusco freno en las colocaciones en términos reales. Es destacable porque este rubro fue uno de los que más crecieron durante los últimos 18 meses. Se repiten las causas: incremento de tasas y de los índices de morosidad”, explica Barbero.
El termómetro del comercio
En el marco de un mercado financiero agitado por la suba del dólar, la tasa de referencia del BCRA para préstamos personales se ubica (al cierre de esta nota) en 82,55%, contra una inflación interanual del casi 32%.
Sebastián Parra, presidente de la Cámara de Comercio de Córdoba (CCC), refiere que el aumento de las tasas de interés generó una caída en las intenciones de los clientes por comprar. “Estamos hablando de que las herramientas de financiación actuales no son atractivas para los clientes, debido a los costos”.
En ese sentido, refirió que las ventas minoristas mostraron en septiembre una caída de 10% en relación con igual mes del año pasado, en el nivel general que incluye todos los rubros mercantiles.
A su vez, indicó que se observa una baja interanual de 5% en la rentabilidad de los comercios. “Eso significa que el comercio está haciendo un gran esfuerzo para mantener su estructura en funcionamiento”, dijo, y agregó que el crédito para los comercios también se encareció.
“El consumidor ha cambiado su comportamiento debido a que no ha habido un recupero del poder adquisitivo. Creemos que esta situación obedece a la volatilidad política, con lo cual tenemos expectativas de que después de las elecciones vuelva a normalizarse”, añadió.
Tanto desde Empiria como desde First Capital Group coinciden en que el sistema financiero transita una nueva etapa, marcada por tasas más altas, menor inflación, niveles de rentabilidad reducidos y mayor selectividad en el crédito.
“La combinación de ingresos reales más bajos en las familias, financiamiento más caro y cuotas que ya no se licúan deja al consumidor en una posición mucho más ajustada”, sintetizó González Rouco.
Por su parte, la calificadora crediticia Moody’s Local Argentina encendió luces de alerta días atrás al advertir que espera que en 2025 continúe creciendo la mora en créditos al consumo en bancos y en fintechs. “Los niveles de morosidad continuarán incrementándose hasta que los niveles de tasas reales positivas se reduzcan y los salarios muestren una tendencia sostenida de recuperación”, aseveró en un reciente informe.
“El deterioro en el desempeño de las carteras de consumo pondrá a prueba los mecanismos de mejora crediticia de las securitizaciones locales”, advirtió.
La consecuencia inmediata es un círculo de cautela: los bancos prestan menos y los consumidores piden menos.
