El Banco Central de la República Argentina (BCRA) publicó su más reciente Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado a partir de las estimaciones de 39 analistas locales e internacionales, arrojando luz sobre el futuro del dólar oficial durante 2025.
El informe muestra un ajuste al alza en las expectativas para los primeros meses del año, aunque con una ligera reducción en la proyección para diciembre.
Dólar mayorista: lo que se espera en 2025
Según los datos del REM, se espera que el dólar mayorista alcance un promedio de $ 1.069 en marzo de 2025, lo que significa un incremento de $ 3,1 respecto al relevamiento anterior. Para los meses siguientes, los analistas proyectan una continuidad en el esquema de crawling peg del 1% mensual, llevando la cotización a $ 1.124 en agosto. Esta perspectiva sugiere que el Gobierno mantendría su estrategia cambiaria al menos hasta mediados de año.
Sin embargo, para diciembre de 2025, la estimación promedio del dólar se ubicó en $ 1.175, representando una suba del 18,1% interanual. Es importante destacar que esta cifra es inferior al 23,3% de inflación anual que también pronostican los analistas. Esta brecha entre la devaluación esperada del dólar y la inflación proyectada implicaría una apreciación del peso en términos reales.
Las expectativas del mercado apuntan a una aceleración del tipo de cambio en 2026, especialmente en el primer bimestre, tras la anticipada eliminación del cepo cambiario. De hecho, el pronóstico para los próximos 12 meses (febrero de 2026) sitúa el dólar en $1.287, con un aumento de $ 72 en comparación con la encuesta previa.
El REM también reveló que las expectativas sobre el tipo de cambio para el período comprendido entre marzo y julio de 2025 fueron revisadas al alza, manteniendo la hipótesis de un ajuste controlado del dólar. Las proyecciones promedio para cada mes son las siguientes:
- Marzo: $1.069
- Abril: $1.080
- Mayo: $1.091
- Junio: $1.102
- Julio: $1.113
- Agosto: $1.124
- Diciembre: $1.175
- Próximos 12 meses (febrero 2026): $1.287
Es significativo que la proyección para diciembre experimentó un ajuste a la baja de $ 25 respecto al relevamiento anterior, lo que podría indicar una expectativa de menor depreciación del peso en los últimos meses de 2025.
Más allá del tipo de cambio, el REM también incluye proyecciones sobre el crecimiento económico, estimando un avance del 4,8% del Producto Bruto Interno (PBI) en 2025. En cuanto al mercado laboral, la tasa de desocupación prevista para el cuarto trimestre de 2025 se ubica en 6,8%.
