¿Dólar o plazo fijo? Esta es una pregunta que se hacen muchas veces quienes tienen ahorros, a la hora de querer resguardar su dinero. Por un lado, tienen temor a una devaluación; y por el otro, quieren aprovechar el rendimiento de la tasa de interés.
Pero la verdadera comparación para ver si nuestro capital se desvalorizó o no es comparar la evolución contra la inflación. Y salvo algunos períodos muy puntuales, ambas opciones vienen perdiendo.
Los dólares libres tienen períodos de suba (incluso de “sobrerreacción”, que luego se corrigen) y otros de estancamiento o de retracción.
El plazo fijo depende de la tasa de interés mínima que fije el Banco Central y, en general, las subas que dio el organismo fueron por detrás de la inflación. Junio fue una excepción, porque el ritmo de suba de precios bajó, pero en el balance del año queda abajo.
Por eso, es importante buscar otros instrumentos que generen más rendimiento. Son, en gran parte, alternativas con algo más de riesgo, pero que funcionan mejor en plazos más largos. Además, ese riesgo se puede acotar, diversificando las inversiones.
Herramientas para comparar
Para ejemplificar esta situación, comparamos el rendimiento del plazo fijo y la variación de las cotizaciones del dólar minorista oficial, el MEP (o dólar Bolsa) y el blue (informal) con el aumento del índice de precios al consumidor (IPC).
También agregamos dos alternativas de inversión de mayor riesgo: las acciones argentinas, medidas por el índice S&P Merval, y las 500 empresas líderes de Estados Unidos, reflejadas en el S&P500.
Desde enero de 2022, este último se puede comprar desde Argentina, en pesos (la cotización ronda hoy los $ 12.200) a través de los Cedear del ETF (Exchange Traded Fund) denominado “SPY”. Es un fondo que replica el comportamiento de ese índice líder de la Bolsa de Nueva York.
Qué pasó con los números
El atraso de las cotizaciones de los distintos tipos de dólar respecto a la inflación se vio claramente en 2022. Con una suba del IPC del 94,85%, el plazo fijo arrojó un rendimiento del 76% y las tres cotizaciones del dólar analizadas (oficial, MEP y blue) no superaron el 70%.
En cambio, las acciones del Merval subieron casi un 50% por encima de la inflación (el índice en pesos aumentó 142%). Para el mercado, las empresas argentinas estaban muy baratas (y todavía se ve margen para que suban).
Por el contrario, en un año signado por la guerra entre Rusia y Ucrania y por el repunte de la inflación mundial, los papeles estadounidenses cayeron. En dólares retrocedieron 19,5% (desde niveles muy altos, ya que en 2020 y en 2021 habían tenido un crecimiento extraordinario). Medido por el ETF en pesos, apenas subieron 32% (desde el 19 de enero, cuando empezaron a operar), muy por debajo de la inflación argentina.
La primera mitad de 2023
Este año, la inflación se aceleró y el primer semestre terminó con un alza del 50,7% en el IPC.
Pese a la suba de tasas de interés (hoy está en el 97% nominal anual y 8% efectiva mensual), el plazo fijo no lo alcanzó y tampoco lo hicieron las distintas cotizaciones del dólar.
En cambio, el Merval argentino siguió su senda alcista más que duplicando a la inflación (111% en pesos). Y el S&P500 volvió a subir (aunque no recuperó lo perdido en 2022): el ETF en pesos acumuló un alza de 73,6% entre enero y junio, más que la inflación y que el dólar de referencia (en este caso, se toma el contado con liquidación). En dólares, el índice avanzó 17,5%.
Más allá del balance semestral, la evolución mes a mes fue dispar en los distintos instrumentos analizados. En el siguiente gráfico, se puede ver cómo habrían aumentado $ 100 mil que se hubieran puesto en cada una de las opciones comparadas.
La inflación, el dinero puesto en plazo fijo y en el dólar oficial siguieron una tendencia similar.
En cambio, los dólares libres (el MEP y el blue) mostraron una gran variación.
En el gráfico también se puede ver el repunte de las acciones del Merval argentino a partir de marzo, en una tendencia que podría continuar hasta las elecciones y acentuarse si las Paso de agosto apuntan a un cambio de signo político en el Gobierno.
Qué pasa en julio
El primer mes del segundo semestre mostró un comportamiento dispar: más calmado en las primeras semanas y con un fuerte salto del dólar MEP y el blue en los últimos días. Fue después de las medidas que tuvo que tomar el Ministerio de Economía para acercar posiciones en su negociación con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Aun no se conoce la inflación del mes, pero las primeras estimaciones dan que estaría más cerca del 6% de junio que del 7,3% previsto en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM).
De esta manera, las colocaciones en plazo fijo, a un 8% mensual, darían un rendimiento real positivo.
Sin embargo, si se lo compara con el dólar libre, la variación es inferior y el depósito a plazo pierde. Al terminar el mes, el dólar MEP se “despertó” y cerró arriba de $ 509 (en los últimos meses venía contenido por las intervenciones oficiales con los títulos públicos en manos de organismos estatales) con un avance de 5,04% en el mes.
Por su parte, el dólar informal en Buenos Aires terminó julio en $ 550 ($ 56 más que el cierre de junio, con una suba de 11,34%). En la última semana hubo un sube y baja y es de esperar que esta volatilidad continúe hasta las elecciones.
El Merval sigue ganándoles a la inflación y al dólar, mientras que el S&P500 en pesos replica la variación del dólar informal.
