La apertura de las economías en todo el mundo, la liquidez provista por los principales bancos centrales y la progresiva vuelta a la normalidad en las empresas fueron los drivers (motores) de la evolución de los mercados durante 2021.
Sin duda, las acciones de Estados Unidos fueron las que mostraron el mejor desempeño, ya que algunos de los principales índices de Wall Street (el Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq) cerraron el año con fuertes ganancias.
No obstante, durante el segundo semestre volvieron las preocupaciones sobre el Covid y sus variantes, que se sumaron a la inquietud generada por los crecientes niveles de inflación, tanto en Europa como en Estados Unidos. Los datos de inflación fueron los que dieron pie a señales de corrección en las políticas monetarias de las principales potencias y ya se descuentan un menor ritmo en las medidas expansivas y un futuro aumento en las tasas de referencia.
Ganadores en 2021
En este contexto, con gran liquidez y tasas bajas, las valuaciones de las empresas de tecnología se hicieron más atractivas, seguidas por los bancos y las empresas vinculadas a la salud.
Las commodities agrícolas y las relacionadas con energía (petróleo, gas, carbón, etcétera) también se beneficiaron con la debilidad de las principales monedas y alcanzaron precios cercanos a sus máximos históricos.
Evolución local
En nuestro país, el mercado se acopló al optimismo global y hubo acciones que registraron incrementos por encima del 100 por ciento, sobre todo en empresas ligadas a los servicios públicos, energía, exportadoras y las relacionadas con el consumo interno. Todo ello en un marco de rebote económico tras la reapertura de actividades productivas.
Para 2022, el contexto internacional se presenta desafiante y algo más complejo que el año anterior.
La retirada gradual de los estímulos monetarios en el mundo aumenta el riesgo de turbulencias en los mercados de capitales globales.
Las correcciones monetarias implicarían una posible apreciación del dólar estadounidense y del euro respecto de las commodities, con un lógico impacto en los precios internacionales.
Por su parte, el sector financiero se beneficiaría del mayor dinamismo económico y la normalización de los tipos de interés. Los datos por seguir serán la evolución de la cuestión sanitaria y la incógnita de la evolución de la inflación.
* Economista, Petrini Valores
