En el arranque de 2023, quedó expuesta una llamativa coincidencia entre las personas ligadas a empresas y negocios en el país. Además del almanaque tradicional, todas hacían anotaciones sobre un calendario paralelo que, en lugar de 12 meses, tenía ocho.
“El año termina en agosto”, era la frase que saltaba de boca en boca, en alusión al impacto del resultado de las elecciones primarias en el deteriorado entorno económico.
Pues bien, el “almanaque blue” empieza a quemar sus últimos días. La trama electoral, con sus consabidos firuletes de internas partidarias y en el serpenteo de una seguidilla de elecciones territoriales, había logrado algo que parecía difícil: que la discusión política ayudara a correr del tope de la agenda a las penurias económicas.
Pero estas últimas, empoderadas con la siempre potente dosis de lo inexorable, han vuelto a dominar la conversación pública a sólo dos semanas de las Paso.
El ministro-candidato Sergio Massa hubiera preferido una antesala bien distinta. Con todo, y después de una videollamada que enlazó a Washington con San Juan, logró en el minuto final cerrar el dilatado acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
Según el comunicado oficial que el organismo emitió el viernes 28 por la mañana, Argentina podrá acceder a U$S 7.500 millones, aunque para eso habrá que esperar que vuelvan de vacaciones los miembros de su directorio, lo que ocurrirá en la segunda quincena de agosto.
Esos recursos no son otra cosa que los desembolsos previstos y, en parte, atrasados. De hecho, los vencimientos que gatillan la semana entrante se cubrirán con la ayuda de otras entidades multilaterales.
Qué queda en limpio
El acuerdo es justito y necesario. Veremos cuánto ayudará a bajar la espuma, pero hay varias cosas que quedan algo más claras para el trayecto de aquí a fin de año.
Otro puente. Mucho se especuló sobre cuán exigente iba a ser el FMI para perdonar los incumplimientos y liberar fondos. A la luz de los detalles que trascendieron, el organismo apretó un poco más, pero estuvo lejos de dificultar la respiración. En todo caso, parece que facturó con tiempo, al dilatar las negociaciones, y agendó la próxima revisión para noviembre. Se sostiene, entonces, la hipótesis de un acuerdo puente hasta el nuevo gobierno.
No sólo sequía. Si bien se validó el argumento del impacto de la sequía, el Fondo advirtió por “desvíos y retrasos en las políticas”, aunque con un generalismo conceptual que lava las culpas de ambas partes.
Reservas, la clave mayor. Se redujo de manera elocuente el objetivo previo. Ahora se apunta a reservas netas acumulativas de alrededor de U$S 1.000 millones. Parece poco, aunque no hay que perder de vista que eso implica para el Banco Central dar vuelta una ecuación que hoy es negativa en algo más de U$S 8 mil millones. O sea, el flujo de divisas seguirá siendo trascendental.
Intervenciones, sí. Como la dinámica para conservar dólares continuará bajo estrés, el organismo hizo un guiño para intervenir en el mercado cambiario y evitar el aumento de la brecha entre el dólar oficial y las cotizaciones paralelas. También avaló las acciones en los mercados secundarios de bonos que viene ejecutando el Banco Central.
¿Simbolismo fiscal? Si bien sostiene la meta de un déficit equivalente al 1,9% del producto interno bruto (PIB), huele a un mensaje políticamente correcto para salir al cruce de las críticas. Hay una lista de esfuerzos sugeridos (contener el gasto, actualizar tarifas de energía, asistencia social mejor focalizada) que ya son un clásico y, en medio de la carrera electoral, no hay garantía de que todo eso se cumpla. Lo mismo con la expectativa de dar un descanso a la emisión.
Tarea sucia. La devaluación selectiva que el Gobierno decidió por la vía fiscal, para obtener una mejora en la recaudación, disparó una ola de reacciones adversas en los sectores productivos. El Gobierno y el FMI saben que esa tarea sucia es tóxica. La incógnita es el control de daños. Por ahora, la meta es llegar hasta las Paso con la menor cantidad de abolladuras expuestas.
Transición. Si bien la denominada devaluación fiscal ya golpea en algunos rubros, la incubación de impactos inflacionarios se verá el mes que viene. De todos modos, lo que quede en el peine de la estadística, aunque lo paguemos antes, recién lo sabremos oficialmente después del domingo 13 de agosto, cuando se abra la fase hacia una transición aún desconocida.
