- La semana mostró un buen desempeño para las acciones y los bonos de renta fija.
- Las empresas energéticas y los bancos encabezaron las ganancias.
- Los anuncios respecto a la vacuna contra el Covid-19 y el resultado electoral en EE.UU. fueron factores claves.
Los mercados cierran una semana con rendimientos positivos, no exentos de volatilidad, los cuales podrían ser explicados por dos factores fundamentales: el anuncio realizado por varios laboratorios respecto de los altos niveles de efectividad de algunas vacunas en la lucha contra el Covid-19. Y el otro, los resultados de las elecciones en Estados Unidos, más allá de los cuestionamientos judiciales planteados por el actual presidente Donald Trump.
A raíz de esto, la performance de compañías vinculadas con actividades turísticas como aerolíneas, cruceros o plataformas comercializadoras de paquetes de viajes ha mejorado sustancialmente. A modo de ejemplo Despegar.com tuvo un alza del 20 por ciento en la última semana.
Además, a nivel internacional se vieron cambios interesantes en la mirada de los inversores que viraron parcialmente sus intereses desde el sector tecnológico hacia sectores tradicionales; consumo durable, bancario, real estate, entre otros.
Acciones locales
Por su parte el índice Merval medido en dólares, tuvo una semana con un alza promedio de cerca de nueve por ciento, mientras que si tomamos las principales acciones del sector bancario superaron 10 por ciento. Por otro lado, las energéticas –con YPF (subió 20 por ciento) a la cabeza– tuvieron rendimientos promedios en torno al ocho por ciento.
Esto podría tomarse como un pequeño respiro en la tendencia bajista que desde enero de 2018 sufre la bolsa nacional experimentando caídas de alrededor del 80 por ciento. Por lo cual no vemos que esto signifique un cambio de tendencia de las acciones argentinas sino más bien un momento de cautela por lo menos hasta que la economía muestre drivers de crecimiento.
Bonos en alza
En el terreno de la renta fija, los bonos argentinos tuvieron una recuperación del cuatro por ciento promedio en la última semana. Esto es particularmente importante ya que estos bonos estaban en valores extremadamente bajos luego del reciente canje de deuda en dólares.
Otro de los drivers importantes que acompañaron el buen comportamiento de estos instrumentos puede atribuirse a la tranquilidad relativa del dólar en esta semana.
Este es, sin duda, uno de los indicadores claves que contribuyo a la caída del riesgo país en un ocho por ciento en lo que va de la semana.
Rumbo económico
De manera adicional entendemos que el gobierno de Alberto Fernández ha tomado algunas decisiones con cierto grado de ortodoxia en el plano económico lo que podría ser beneficioso para los inversores.
Las nuevas negociaciones con el FMI, lo cual implicaría una extensión del programa de facilidades de pago, el cambio de la fórmula de ajuste del sistema de jubilaciones y las expectativas generadas por la elaboración de un plan fiscal y productivo anunciado estos últimos días por Martin Guzmán representan algunos de estos cambios.
Más allá de las buenas noticias de la semana, en Argentina persisten desequilibrios en los planos monetarios y fiscales de carácter estructural. Estas situaciones plantean grandes desafíos tanto para el gobierno como para los inversores, a los cuales recomendamos caminar con cautela en este marco de referencia.
*Trader de Becerra Bursátil
