- Ese instrumento permite comprar parte de una acción de una compañía que cotiza en Estados Unidos.
- El principal atractivo es que se compra en pesos y opera en dólares.
- Mercado Libre
- que no cotiza a nivel nacional
- es la empresa preferida.
- También Apple
- Tesla
- Amazon
- Barrick Gold
- JP Morgan y Citi
- entre otras.
El mercado de capitales argentino registró este año un fenómeno nuevo. Los inversores redujeron sus operaciones con acciones de empresas nacionales y se volcaron a las firmas que cotizan en Estado Unidos, en especial las compañías tecnológicas.
Este cambio arrancó con los Certificados de Depósito Argentino (Cedears), un instrumento que ya existía en el sistema Bolsas y Mercados Argentinos (Byma), que permite comprar en pesos acciones de empresas que cotizan en Estados Unidos.
En la actualidad, el mercado está enfocado en unas 25 empresas, entre las cuales están Mercado Libre, que no cotiza en Argentina, y tecnológicas como Apple, Tesla, Amazon y Google. Pero también se pueden comprar acciones de Coca-Cola, Pepsico, Barrick Gold, Walt Disney o Citi.
La pandemia del virus Covid-19 produjo en marzo pasado una caída de las acciones a nivel global, por el efecto de la cuarentena en la economía.
Entre abril y mayo, algunos inversores locales empezaron a comprar acciones de las empresas tecnológicas globales, porque en plena pandemia, este sector se estaba fortaleciendo.
Pero para entrar, había que hacer inversiones importantes. La gran explosión de demanda de los Cedears se produjo cuando Byma permitió particionar los certificados. Ahora, un inversor local ya no necesita grandes volúmenes de dinero, sino que con menos pesos puede comprar una parte de una acción.
Banco Comafi hace la partición de las acciones y emite los certificados de equivalencia de los títulos, para que cualquier inversor los compre en pesos a través de los agentes de bolsa locales.
Las ganancias son en dólares, según la cotización del contado con liquidación (CCL), por eso la cantidad operada aumenta o disminuye en función de la suba o la caída de la moneda estadounidense.
La diferencia se hizo importante. Entre abril y mayo, comprar una unidad de Mercado Libre valía 77.800 pesos y de Tesla 300 mil pesos. Hoy se pueden conseguir con 4.000 y 80 mil pesos, respectivamente.
Evolución
Según el Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC), en agosto se negociaron Cedears por 23.728 millones de pesos, con un aumento interanual de 433,8 por ciento. En acciones locales, en tanto, el volumen totalizó 33.259 millones de pesos, pero la suba fue de apenas 14,1 por ciento.
Pero ya durante este mes, el flujo negociado de Cedears empezó a superar a los papeles locales. El lunes 28 de septiembre, por ejemplo, se operaron 1.220 millones de pesos en Cedears, mientras las acciones argentinas sumaron 573,4 millones de pesos.
"Desde mayo y hasta la actualidad, no hemos vendido ninguna acción local. Toda la demanda fue por Cedears", asegura Carlos Escalera.
Estos instrumentos, según el titular de Escalera Bursátil, tienen varios atractivos. El primero es que se compra en pesos, pero deja una ganancia en dólares.
“Tengo clientes que en mayo compraron acciones de Tesla y hasta ahora llevan una ganancia de 250 por ciento”, advierte el expresidente de la Bolsa de Comercio de Córdoba.
Claro que no todas las tecnológicas generan la expectativa que mueve la compañía de Elon Musk: el satélite argentino Saocom 1B llegó al espacio con su cohete SpaceX, es líder en baterías de larga duración, es el principal vendedor de automóviles eléctricos y actualmente su valuación bursátil supera a Toyota.
Aún así, previene Escalera, con un mínimo de 100 mil pesos y armando un portfolio variado de acciones tecnológicas y de otros rubros, en tres a cuatro meses se pueden lograr ganancias de 30 a 40 por ciento en dólares. A eso hay que sumar la variación de la moneda estadounidense.
De todos modos, no hay que perder de vista los riesgos lógicos que implica cualquier mercado de renta variable.
Si bien operar vía Cedears implica invertir en pesos en activos libres de riesgo argentino, hay que tener en cuenta que la inversión está cruzada por dos variables: la evolución de la acción en la que se invierte (puede subir, pero también bajar) y el precio del dólar contado con liquidación.
Otro dato no menor es que, por debajo de la frontera de las empresas más atractivas, hay muchos Cedears que no gozan de una liquidez tan amplia como para justificar inversiones de corto plazo.
"Los Cedears crecieron porque dan la posibilidad de participar de empresas del mercado americano de una forma más directa y simplificada que en otras circunstancias", explica Alan Barile, trader de Dracma.
Según el operador de mercado, los inversores locales tienen entre sus favoritos a tecnológicas como Mercado Libre, Apple, Amazon y Tesla, pero también a Barrick Gold, Coca-Cola, Pfizer, Citi y JP Morgan.
Estos instrumentos no son sólo una vía más para dolarizar excedentes en pesos. Es una manera que tiene el inversor de escapar a la crisis argentina con acciones de un mercado que está en recuperación.
Al respecto, Escalera recuerda que entre 2016 y 2018, los inversores compraron Bonar 2024 a cerca del 100 por ciento de su valor y hoy ese papel no llega al 40 por ciento.
En cambio, el índice Dow Jones (principal indicador de la Bolsa de Nueva York) en plena pandemia lleva una recuperación del 30 al 40 por ciento.
"Argentina, cada día es menos lógica porque el poder del Estado altera los mercados, para bien o para mal. En cambio, Estado Unidos no ha perdido la lógica y el orden a pesar de todos los problemas de la pandemia. Por eso, los Cedears tienen una doble virtud: genera ganancias en dólares y permite salir del atolladero argentino", opina.
