- Los primeros crecen al 89% interanual en lo que va del mes.
- Los préstamos
- en cambio
- aumentan al 50
- 4% interanual.
- La diferencia de ritmo se duplicó en comparación con el cierre de 2019.
Mientras los mercados siguen hipnotizados por la brecha entre el precio oficial del dólar y las cotizaciones paralelas de la divisa, en el sector financiero también se agiganta otra brecha: la evolución diferenciada entre los depósitos bancarios y los créditos en pesos.
Es cierto que el fenómeno no es nuevo, como consecuencia de la crisis financiera que se potenció con la seguidilla de devaluaciones y el nivel de las tasas de interés, que a mediados de 2018 treparon a la velocidad de la luz para desalentar la huída hacia el dólar.
Ese movimiento, que tiene al ajuste recesivo como su principal espejo, sigue dejando huellas en los bancos, acelerados también por la pandemia.
¿De cuánto es la brecha? Con datos del Banco Central, el cálculo fue realizado por el Ieral de Fundación Mediterránea.
Mientras los depósitos en pesos del sector privado aumentan 89 por ciento interanual en lo que va del mes, los créditos lo hacen al 50,4 por ciento. La diferencia es de 38,6 puntos porcentuales.
Además, las líneas de préstamos más activas están apalancadas con distintos mecanismos de subsidio obre la tasa de interés, implementados desde marzo en adelante, como parte del paquete de medidas anticíclicas por el impacto económico del coronavirus.
Todo esto ocurre "con indicadores de liquidez del sistema financiero en niveles récord", por lo que "resulta crucial evaluar las chances de una recuperación del crédito de aquí en más, sobre todo en función del inevitable aumento del riesgo crediticio que conlleva la caída del producto interno bruto (PIB), estimada este año en 12 por ciento interanual", planteó el economista Joaquín Berro Madero, investigador del Ieral.
Las dos puertas
Los bancos son, de manera simplificada, instituciones de intermediación financiera con dos puertas: por una entran los billetes (depósitos) y por la otra, salen (préstamos).
El corazón del negocio es prestar plata, con una determinada tasa de interés, más aún si en la punta de la cadena se juega el financiamiento privado para el sector productivo.
Esos créditos se alimentan con los billetes que sus clientes depositan, en sus diferentes variables, a cambio de otra tasa de interés.
Berro Madero señala que, en julio, la denominada liquidez bancaria amplia en pesos (incluye las cuentas corrientes en el Banco Central, el efectivo en bancos, los saldos de pases concertados con el Central, las tenencias de Leliq, los bonos elegibles para integrar encajes y las notas de compensación) continúo creciendo, ubicándose en el equivalente al 62,5 por ciento de los depósitos (en noviembre de 2019 el nivel era 57,3%).
Y esto ocurre con los depósitos en expansión. En el caso de las operaciones del sector privado, marcan en agosto una variación interanual de 89%, con impulso de los plazos fijos.
"Del otro lado del mostrador, los créditos al sector privado en pesos mejoran levemente su ritmo de expansión, pasando de 48% interanual en julio a 50,4% en agosto, siempre con datos parciales", agrega el trabajo.
Esta dinámica está siendo motorizada principalmente por las líneas comerciales (adelantos en cuenta corriente, documentos a sola firma, documentos comprados y descontados, etc.) que crecen 117,3%, pero las líneas de emergencia impulsadas por el Banco Central (créditos a tasa subsidiada al 24% anual, líneas para Mipymes y prestadores de servicios) están en la punta de este movimiento.
Más atrás aparecen las financiaciones en pesos vinculadas al consumo, aunque apoyadas por la expansión de créditos a tasa cero (préstamos destinados a monotributistas y autónomos).
Pero la brecha entre cómo crecen las dos puertas del negocio se ha expandido en lo que va del año, a punto de duplicar la distancia en comparación con el cierre de 2019.
"Esa diferencia de ritmo, que a fin de 2019 era de 18,3 puntos porcentuales, ha pasado a 38,6 puntos porcentuales", apunta el informe.
La pregunta es cómo torcer esta dinámica. Para Berro Madero, el desafío es enorme si se considera que las Leliq rinden al 38% anual y que la demanda por créditos con carpetas no dejarán de reflejar la profunda caída de la economía.
