- El incremento sumado a la demanda de dinero ayudó a contener a la moneda estadounidense.
- Las elecciones en Estados Unidos provocaron una depreciación del dólar en el mundo.
En Argentina, en la primer semana de noviembre comenzó con la noticia que Tesorería suplantará la asistencia del Banco Central de la República Argentina (BCRA) con más emisiones de deuda. Esto reforzó la suba de tasas de interés que veníamos viendo en el mercado y la iliquidez.
El incremento se vio reflejado tanto en cauciones, como para descontar cheques con avales de sociedades de garantías recíprocas (SGR), pasando de tasas cortas 24 hace un mes al 38 por ciento promedio actual. Mientras que en el tramo largo arriba de los 140 días no se está encontrando volumen.
Freno al dólar
El incremento de la tasa de financiamiento mencionada, sumada a la demanda de dinero, propia del momento del año, impulsó una baja del tipo de cambio paralelo informal. Su cotización estaba “caro” y alejado de las otras referencias libres (dólar MEP y CCL), desde 195 pesos hasta 157 pesos (referencia ámbito.com).
La suba del dólar sumada a la caída que venían mostrando los activos argentinos en pesos, dejaron a estos a valores históricamente baratos, que sólo se vieron en momentos de grandes crisis. Quedando, por ejemplo, el Merval en dólares, en mínimos a 270 dólares (26 de octubre), valores similares a los vistos en crisis como la del 2008 y 2012.
Estos valores y los cambios de políticas que tomó el Gobierno fueron algunos de los factores que generaron incentivos para la compra de activos argentinos, que se vieron reflejadas en las subas de los mismos tanto en dólares como en pesos.
En el marco internacional esta semana se caracterizó por las elecciones de Estados Unidos, un hecho de gran importancia a nivel mundial que genera gran volatilidad en todos los mercados. El proceso eleccionario se vio envuelto en una gran polémica que al cierre de esta columna aún no termina de definir quién será el próximo presidente de ese país.
En este contexto la Reserva Federal (FED), tal como lo esperaba el consenso de mercado, tomo la decisión de mantener las tasas de interés en el rango de cero y 0,125 por ciento. Pero sólo dejó la promesa de más estímulos a la economía. Por ello el dólar sufrió una caída generalizada en el mundo, respecto de las monedas más importantes.
Este comportamiento favoreció a subas de las commodities, lo cual beneficia mucho a la Argentina tanto por el incremento de recaudación que genera, como por la depreciación de la deuda en dólares.
Por otro lado, el banco de Inglaterra, a la par de algunos países de Europa sigue considerando pasar a tasas negativas, lo cual resuena cada vez con más fuerza en el mercado.
* Focus Investment Management.
