Desde el inicio de la actual gestión, el Gobierno nacional viene insistiendo en una idea que ocupa un lugar central en el programa económico que intenta efectivizar: lograr que los dólares que los argentinos guardan “en el colchón” vuelvan a circular, ya sea en el sistema financiero o en la economía real.
Frente a las restricciones de acceso al financiamiento externo y con un mercado internacional renuente a volver a apostar por el país, la apuesta oficial es reactivar la economía y fortalecer las reservas utilizando los propios dólares de los argentinos que están fuera del sistema.
La novedad no está en el diagnóstico –la persistente escasez de divisas del Estado argentino frente a un sector privado que acumula ingentes excedentes dolarizados, mayormente fuera del circuito económico local–, sino en la intensidad y centralidad que el Gobierno le asignó al intento de volcar ese ahorro privado de nuevo a la economía y en el amplio abanico de instrumentos desplegados para ello.
Del blanqueo a la inocencia fiscal
Primero fue el blanqueo de capitales lanzado al inicio de la gestión; luego, el denominado Plan de Reparación Histórica del Ahorro de los Argentinos, y, más recientemente, la llamada “ley de inocencia fiscal”, acompañada por cambios en los regímenes de información y por un mensaje político reiterado de que quienes decidan usar sus dólares no serán perseguidos por el Estado.
El propio ministro de Economía, Luis Caputo, fue explícito al respecto: “Queremos que la gente use sus dólares sin miedo de que Arca los persiga si los usan”, y agregó que el objetivo es que dejen de ser tratados como delincuentes por ahorrar.
El mensaje es claro: consumir, invertir o blanquear dólares ya no debe traducirse en problemas fiscales futuros.
Menos Wall Street, más ahorro local
En esa misma línea, Luis Caputo explicitó también que “el objetivo es ir eliminando la dependencia que el país tiene con Wall Street”, al tiempo que planteó la necesidad de construir un mercado de capitales propio y profundo, capaz de canalizar el ahorro interno hacia la inversión.
La aspiración es ambiciosa y revela una realidad incómoda: no se trata tanto de una decisión voluntarista de independencia financiera como de una restricción concreta.
Wall Street, esta vez, no parece dispuesto a volver a apostar fuerte por Argentina, todavía marcada por la experiencia del endeudamiento acelerado y el posterior “reperfilamiento” durante el gobierno de Mauricio Macri. Más que una emancipación estratégica, el viraje hacia el ahorro doméstico parece una necesidad impuesta por el contexto.
En ese esquema se inscribe también la reforma laboral impulsada por el Gobierno. El blanqueo de trabajadores no registrados aparece como un eje central, no sólo desde una perspectiva social, sino también financiera.
La creación de mecanismos como los fondos de ahorro laboral (FAL), pensados como instrumentos de indemnización por despidos, apunta a generar ahorro forzoso y de largo plazo, a alimentar fondos que pueden invertirse en bonos, en acciones o en proyectos productivos y a ayudar a profundizar el mercado de capitales doméstico.
Potenciales tensiones y desafíos
El Gobierno también trabaja sobre otro frente clave: incentivar la facturación y reducir la economía informal.
La lógica es simple: sin una economía más formal y con mayor base contributiva, el superávit fiscal difícilmente sea sostenible en el tiempo.
Sólo con crecimiento y formalización se puede avanzar en una baja de impuestos que mejore la competitividad de la industria local sin desfinanciar al Estado.
Sin embargo, en este punto aparecen tensiones y contradicciones. Mientras por un lado se impulsa la formalización de la economía y del empleo, por el otro se habilitan regímenes simplificados –como los cambios en Ganancias– que reducen las preguntas sobre el origen de las variaciones patrimoniales.
El mensaje implícito es pragmático: mejor que el dinero circule, aunque no se sepa demasiado de dónde viene. Pero esa lógica, llevada al extremo, puede erosionar los incentivos a la formalidad que el propio Gobierno dice querer construir.
Cabe aquí destacar también que este intento de repatriar los dólares del colchón es la contracara de una dinámica estructural que se aceleró vertiginosamente tras la liberación del cepo y se profundizó luego de las elecciones bonaerenses: la compra de dólares para ahorro en niveles excepcionales, que volvió a dejar una parte relevante de esos fondos fuera del sistema.
Si bien el llamado “riesgo kuka” preelectoral fue un factor decisivo de esa corrida –al anticipar escenarios políticos que el mercado percibe como hostiles–, tampoco puede soslayarse que la propia gestión contribuyó a esa dinámica, en particular por la falta de definiciones claras respecto del régimen cambiario.
De la coerción a la convicción
En síntesis, el Gobierno intenta cerrar una herida histórica: que los dólares de los argentinos dejen de ser un refugio defensivo y se conviertan en un insumo del desarrollo.
La estrategia combina incentivos, desregulación y un cambio de narrativa cultural.
Para ello, apuesta a que los dólares regresen por convicción y no por coerción. Es una novedad en un país habituado a lograr divisas por la vía de controles y restricciones.
El interrogante no es si el objetivo es deseable, sino si la estabilidad necesaria para sostenerlo logrará durar lo suficiente como para cambiar comportamientos que llevan décadas.
Licenciada en Administración
