¿Qué podemos esperar con la inflación en 2023? En condiciones medianamente normales, se podría anticipar que el aumento promedio de los precios en un año con elecciones sería menor que en uno sin comicios.
Ya ocurrió en el pasado reciente: los gobiernos en Argentina usaron los años pares para ajustar las cuentas, subejecutar obra pública y dejar las cosas “armadas” para disfrutar de una aparente “bonanza” en los impares, que es cuando hay elecciones. Dicho al revés: en los años pares se “paga la fiesta” de los impares.
En la mayoría de los años impares de este siglo, por lo general, el dólar se atrasó y las tarifas se contuvieron (más de lo habitual) con la idea de anclar la inflación para cuando llegaron los meses con actividad en las urnas. La estrategia funcionó. Los índices de precios al consumidor de 2009, 2011, 2015 y 2017, por ejemplo, fueron más bajos que los de 2008, 2010, 2014 y 2016.
Pero con la crisis económica de 2018 y, luego, con la pandemia, esa lógica cambió.
En el 2019, Mauricio Macri fue por la reelección presidencial con la inflación desbocada luego de 12 meses con fuertes devaluaciones. Dos años después, en el 2021, el gobierno de Alberto Fernández perdió en las urnas incluso cuando el exministro de economía Martín Guzmán aplicó el “manual de los años impares”: atraso del tipo de cambio, tasas en baja y ampliación de subsidios.
Ese año, la inflación trepó hasta el 50,9%, casi la misma que el 53,8% que dejó Macri en 2019.
En 2022, ya sin demasiado margen de acción, con las reservas del Central muy acotadas y un doble cambio de ministro de Economía en el medio (Sergio Massa se hizo cargo del Palacio de Hacienda luego del fugaz interinato de Silvina Batakis), los precios se duplicaron (94,8%).
A contramano
En un informe presentado la semana pasada en Mendoza por el Ieral se advierte que las perspectivas inflacionarias para 2023 no son positivas, incluso en un contexto con “buenas noticias” para los precios en la mayor parte de los países, tanto avanzados como emergentes.
En Brasil, por ejemplo, se espera que la inflación anual baje del 9,2% que marcó en 2022 a 4,9% este año; en Chile, el escenario es parecido: de 11,6% a 5,1%; en los Estados Unidos, las estimaciones del Ieral con base en el Global Inflation Outlook hablan de un retroceso (de 8% a 4,1%); lo mismo que en la zona euro (de 8,4% a 5,9%).
En Argentina, el análisis del instituto que depende de la Fundación Mediterránea habla de un 2023 con “alta incertidumbre fruto del proceso inflacionario, la escasez de dólares y de las tensiones políticas derivadas de las elecciones nacionales”. “El mundo se debate si va a estar en recesión o va a crecer un poco, nuestros vecinos están en recesión; para colmo, nosotros tenemos el grave problema de la inflación con una caída histórica en la cosecha. En ese contexto, va ser un año muy complicado en el que esperamos que tengamos una contracción de la economía”, dijo el economista Gustavo Reyes, uno de los autores del estudio, al finalizar la presentación.
Respecto del precio del dólar en 2023, Reyes dijo que “es como el Arca de Noé, todo depende del pánico que se tenga: si se mantiene alto, como hasta ahora, el dólar va a seguir a la inflación; si el pánico sube más, el dólar le va a volver a ganar a los precios, y si el pánico baja, ya sea porque hay mejores políticas o la esperanza de una nueva economía, si bien no va a bajar, sí puede llegar a perder con la inflación”.
Según el informe, la inflación en 2022 subió en un contexto de baja de la expansión monetaria por el factor “desconfianza” y por el “fuerte aumento en la deuda remunerada
del Banco Central”. “Todo eso hizo que la gente subiera sus expectativas futuras de inflación llevándolos a que tener menos pesos en su poder y generando un mayor excedente
monetario que repercutió en mayores presiones inflacionarias aún con una menor emisión de pesos”, dice el análisis del Ieral.
Acelerando
El último relevamiento de expectativas de mercado (REM) que elabora el Banco Central con información de 40 consultoras y bancos estima que la inflación de marzo sería del 6,3% y la de abril, de 5,9%, casi el doble que la meta que el propio Massa hizo pública luego de sellar los últimos acuerdos de precios con los distintos sectores de la economía.
El promedio de las consultoras que participaron del REM proyectó que para diciembre la inflación –nivel general– sería del 99,9%, cinco puntos más que como finalizó el 2022.
Sin embargo, el promedio de las 10 consultoras que mejor pronosticaron esta variable en los últimos meses proyecta que la inflación –nivel general– para 2023 se ubicaría en el 102,9%, esto es, tres puntos mayor a la mediana del relevamiento de la totalidad que participó en la encuesta.
Expectativas
