La inflación en mayo en Argentina fue 1,5%, el nivel más bajo de la “era Javier Milei” y, para sorpresa de muchos, la menor desde los meses de pandemia.
El Presidente lo había anticipado el domingo en Madrid, cuando –seguramente con un adelanto de la información oficial– dijo ante una audiencia afín: “La tasa de inflación saltó al 3,7% en marzo, pero dijeron que se iba a quedar en niveles del 5 al 7%; en abril cayó a 2,8%, en mayo romperá el 2%, y yo se los afirmo desde acá: el año que viene la inflación en la Argentina habrá sido historia del pasado”.
El Gobierno cierra así una semana con varias noticias positivas en materia económica: comenzó con la suba de los bonos soberanos, un retroceso moderado del riesgo país y fuertes alzas en las acciones de la Bolsa porteña tras el fallo de la Corte Suprema que despejó incertidumbres políticas. A esto se sumó este jueves el respaldo de la vocera del FMI, Julie Kozack, quien destacó que las políticas del Gobierno “siguen evolucionando y arrojando resultados impresionantes”.
Con la confirmación de la tendencia de desaceleración inflacionaria, los mercados consolidaron el tono optimista que se viene registrando en las últimas semanas.
En efecto, el índice de precios al consumidor (IPC) nivel nacional de mayo ubicado en 1,5% –según el Indec– es el dato más bajo desde abril de 2020, cuando el mundo estaba confinado por la crisis sanitaria.
La inflación interanual, en tanto, llegó en mayo 43,5%, anotando un retroceso por decimotercer mes consecutivo. En abril de 2024, “volaba” al 289%.
En lo que va del año, los precios en los 31 principales centros urbanos del país aumentaron un promedio del 13,3%.
En Córdoba, el IPC que mide la Dirección General de Estadística y Censos de la Provincia midió 2%, por debajo del 2,5% que había anotado en abril. Lo más notable, una suba de sólo 1,1% en alimentos para consumir en el hogar, el menor incremento desde junio de 2020 (0,3%).
En abril pasado, la comida había aumentado 3,7%.
La inflación núcleo en Córdoba, subió en mayo 2,2%, el menor registro desde septiembre de 2020 (1,9%).
Interanualmente, el IPC Cordoba trepó 46,3%, con la núcleo en 45,7% y los regulados en 54,9%. Los estaciones fueron de gran ayuda: sólo 22% en los últimos 12 meses.
Festejos y dudas
La baja de mayo consolida el dato de abril, cuando se puso a prueba la salida parcial del cepo cambiario y se temió un fuerte rebote en los precios que finalmente no ocurrió. De todos modos, es importante recordar que el Gobierno decidió seguir moderando los aumentos de tarifas, con la intención explícita de no sumar presión inflacionaria por ese lado.
Los últimos datos de recaudación de IVA e Ingresos Brutos de Córdoba reflejan que el amesetamiento de la actividad económica es una de las anclas que sostienen el plan de Javier Milei y del ministro de Economía, Luis Caputo. El IVA mostró una caída real del 2% respecto del mismo mes del año anterior, mientras que el Impuesto sobre los Ingresos Brutos apenas registró un aumento imperceptible tras cinco meses consecutivos de retroceso.
Ambos tributos están estrechamente vinculados a la dinámica de la actividad económica.
Por otro lado, el último informe sobre el Índice de Condiciones Financieras, elaborado por Econviews y el IAEF, advierte que, pese a señales de recuperación, el panorama aún tiene un “talón de Aquiles”: las reservas del Banco Central. Aunque el Gobierno insiste en que no es necesario intervenir dentro de la banda cambiaria, el análisis señala que, con el riesgo país en los actuales niveles, el mercado no parece compartir del todo esa visión.
De todos modos, el informe destaca como un factor positivo el impacto de la salida parcial del cepo en la baja de la inflación núcleo y en la devaluación implícita en los contratos de dólar futuro.
Junio
Para junio, las perspectivas son moderadas y no se esperan mayores cambios respecto a la inflación de mayo. Según la proyección de EcoGo, en la primera semana del mes los alimentos consumidos dentro del hogar registraron una suba del 0,8%, lo que implicó una aceleración de 0,7 puntos respecto de la semana anterior. “Con este dato, la inflación en alimentos consumidos dentro del hogar ascendería al 2,1% en junio. Incorporando los aumentos en alimentos consumidos fuera del hogar (1,9%), el indicador general de alimentos se ubica en el 2%”, señala el informe.
La proyección para el nivel general ubica la inflación de junio en torno al 2,1% mensual.
En cuanto a 2025, el relevamiento de FocusEconomics –que recopila estimaciones de más de 40 analistas de bancos y consultoras nacionales e internacionales– prevé una inflación del 46,8% para todo el año. Esta cifra representa una baja de 3,2 puntos porcentuales respecto de la proyección del mes anterior.
Si se anualiza el dato de diciembre, la inflación cerraría el año en un rango de entre el 25% y el 29%, muy por debajo del pico registrado en 2024. En línea con esta tendencia, el Relevamiento de Expectativas del Mercado del Banco Central ajustó su proyección para la inflación anual de 2025, reduciéndola de 31,8% a 28,6%.
En cuanto a la evolución de precios durante junio, el titular del departamento de Investigaciones del Centro de Almaceneros de Córdoba, Germán Romero, confirmó que no se han registrado aumentos significativos en la mayoría de los productos. Sin embargo, advirtió que las ventas “se mantienen muy deprimidas”.
Si la inflación se mantuviera en 1,5% los siguientes 12 meses, el registro interanual sería 19,6%. Hay que volver 15 años, a diciembre de 2009, para hallar una tasa menor (18,5%).
