Algo raro está pasando. Se ha instalado en buena parte de la opinión pública que el consumo masivo en este 2025 todavía no despega y que la microeconomía aún no reporta las mieles del ordenamiento macro que está en marcha y que tanto sacrificio colectivo ha costado. Obvio, estamos todos en búsqueda de razones: ¿Qué está sucediendo? ¿El problema está en los salarios? ¿Es cuestión de esperar? ¿Cuánto? ¿O hay algo más de fondo?
Hay analistas que hablan de una transformación profunda del paradigma de consumo tal como lo hemos entendido desde el 2023 hasta esta parte. La estabilidad de precios –todavía en consolidación- y un contexto absolutamente diferente al registrado en las últimas dos décadas han puesto todo patas para arriba.
Están ocurriendo dos fenómenos: con inflación (más si es galopante) la gente corre a consumir cualquier cosa porque tiene la certeza de que mañana será todo más caro y ahora, que los precios están en baja, espera: cree que mañana estarán más baratos, o al menos igual. Ese razonamiento supone que “queda dinero remanente” que se guarda o se asigna a otras cosas. Pero la presunción es que a la enorme mayoría no le queda nada en el tintero porque la plata no alcanza. Ni para mañana ni ahora. Veamos.
Datos duros
Hay sectores que no levantan cabeza y otros que vuelan. “El mercado está creciendo arriba de un 50%”, dice Darío Remonda, de Centro Motor, concesionario oficial Toyota. En el 2024 se patentaron 400 mil autos y este año esperan 600 mil. “La industria está en recuperación, se ha ordenado la política económica para que las marcas puedan importar y hay una recuperación fuerte del crédito, ya el 35% de los autos se vende financiado”, detalla.
La demanda de automóviles y viviendas crece 102% interanual, los electrodomésticos van al 79,4% y los préstamos vinculados a la compra de autos y viviendas crecieron entre junio de 2024 y la actualidad un 145% y 284% en términos reales, según recopila la consulta Econviews.
El retail está golpeado. Las ventas en supermercados acumulan entre enero y abril, último dato de Indec, un crecimiento del 4,3%, pero las ventas mayoristas dan cuenta de una baja del 6,6% en el mismo período. Una explicación posible a este fenómeno es que los súper ofrecen agresivas promociones con bancos y billeteras virtuales (con reintegros de hasta el 30%) que los mayoristas no tienen.
“Está cambiando mucho el hábito de consumo, se está vendiendo un poco más en el almacén de proximidad porque se compra lo que se necesita en el día y se dejó la compra familiar de la semana o del mes en el mayorista que se hacía porque iban a subir los precios, además crecen mucho las ventas digitales y hay otros canales, como farmacias, que venden alimentos y limpieza”, evalúa Armando Farina, titular de la Cámara que agrupa a los mayoristas y distribuidores del país.
“No coincido con los analistas que dicen que el consumo no arranca o que hay caída, los datos no indican eso”, dice el economista Gastón Utrera, que sistematiza datos de ventas de 10 sectores productivos de la provincia de Córdoba. “Sí es cierto que todavía estamos abajo respecto de años atrás, pero en la evolución mejora”, agrega.
El consumo mejor medido por Indec se refleja en “cuentas nacionales”, que marca un crecimiento del 7,7% entre el segundo trimestre de 2024 (piso durante la última recesión) y el cuatro trimestre de 2024. No hay datos aún del 2025, por eso es que se acuden a otros indicadores, pero muchos parciales. “Ojo con las encuestas a comerciantes sobre las ventas. Esa metodología no es adecuada para generar estadísticas rigurosas, porque se ‘cuelan’ más sentimientos que datos duros”, dice.
Damián Di Pace, de la consultora Focus Market, simplifica con claridad lo que puede estar pasando: “Todo lo que se pueda financiar zafa, como muebles, colchones y algunos rubros de electrónica, informática y artículos del hogar, pero todo lo que depende del ingreso corriente viene mal”.
De todos modos, con el ingreso corriente después hay que pagar las cuotas de lo que se financió. Es probable entonces que el consumo masivo volando, como lo vimos durante algunos años del kirchnerismo que ahora evoca Cristina Fernández no vuelva si es que la estabilidad llegó para quedarse. No habría razones para stockearse ni para comprar por las dudas y con la plata disponible (que es poca) se piensa muy bien la compra y se deriva a otros bienes durables.
Salarios
El comportamiento de los salarios viene muy dispar: los informales recuperan, los privados hasta ahí, los públicos van por atrás y las jubilaciones salvan la ropa en el último semestre. Pero todos, absolutamente todos, acumulan caídas respecto de cinco años atrás.
Pero acá pesa otra explicación. “El salario real privado que mide Indec logró recuperar niveles previos a noviembre del 2023, pero el ingreso disponible aún se encuentra un 10% debajo de esa fecha. Su rezago explica por qué al consumo masivo le cuesta despegar”, dice Econviews, que dirige Miguel Kiguel.
El “ingreso disponible” es lo que efectivamente le queda a las familias después de pagar todas las cuentas del mes: gas, agua, luz, escuela, prepaga, alquiler. Puede pasar que se esté ganando más en términos reales pero todo el aumento conseguido sea absorbido por gastos que antes eran poco relevantes, como el gas o la nafta.
También es cierto que están los que llegan con gran resto a fin de mes. “Los salarios en dólares están altos y en consecuencia, la relación salarios frente a autos está a la mitad de lo que era hace tres o cuatro años y eso explica que más gente pueda acceder al auto”, dice Remonda de Toyota.
Tampoco es que hay tantos sectores que vuelen. Hasta en el turismo hay un parate. “Una cosa son los pasajeros que vuelan, que en estos dos últimos meses ha sido récord, pero eso fue vendido en noviembre y diciembre. Pero en estos dos últimos meses hay agencias que cayeron hasta el 50% respecto de marzo”, dice Hugo Mercau, titular de New Fly. “Es cierto que el dólar esta barato, pero no hay pesos para comprar dólares”, subraya.
“La demanda está floja, no sé si impacta ya lo que pueden traer del exterior los consumidores, he observado muchas quejas por la demora, esta altura del año es algo flojo y estamos dentro del promedio anual”, dice Luis Neyra que vende computación e informática.
“No le veo mucha posibilidad este año al consumo: no hay pesos. La política fiscal del gobierno ha chupado muchos pesos del mercado, el salario está muy en línea con la inflación, la estabilidad acompaña a que los precios se moderan o bajen y hay una intensidad competitiva muy grande”, completa Di Pace.
Expectativas
También es posible que los consumidores aguarden la compra de ciertos bienes por la presunción de que puedan bajar de precio, sea vía aranceles o importación. “Hay una expectativa grande tanto de la gente como del comerciante en que bajen los precios”, confirma Fausto Brandolín, de Fedecom.
“El Gobierno ha hecho algunos anuncios al respecto y de hecho se está dando una disminución en las listas de precios”, dice. “Estamos ante un nuevo escenario, donde el que e-commerce juega un papel fundamental porque el comercio tradicional compite con las mismas fábricas, los mismos proveedores y los mismos importadores de los cuales se surte”, señala. Asegura que la venta digital está hoy en el 45% del total, cuando años atrás no pasaba del 10.
“La gente no se desespera por comprar, es un fenómeno que vemos desde hace algunos meses”, sostiene Luis Méndez, de Ama Hogar. “Ha caído incluso el flujo de gente y el consumo en medios digitales. Creo que estamos viviendo una transición y esperamos un repunte a finales de año”, agrega.
Qué tiene que cambiar
El modelo keynesiano en el que el Estado impulsaba el consumo vía aumentos salariales, transferencias a provincias, bonos e incentivos varios y reducciones impositivas –aplicadas tanto por los gobiernos kirchneristas como por Mauricio Macri- fue sepultado y ahora está en construcción algo que se verá cómo sale.
“Para que el consumo crezca la economía tiene que crecer, y para que crezca, tiene que haber inversiones y tienen que aumentar las exportaciones. El consumo no termina de arrancar porque la economía no crece y por lo tanto no crecen las remuneraciones reales”, apunta Jorge Colina, titular del centro de estudios Idesa.
“La lógica es que la economía crezca primero, eso hace crecer el empleo y los salarios reales y ahí recién viene el crecimiento del consumo. Muchas veces la gente se confunde con un viejo esquema conceptual keynesiano que dice que si crece el consumo, crece la economía pero quedó demostrado que no es así, es al revés”, agrega. El economista sostiene que Keynes, en la crisis del 1930, alentó el gasto público para encender el consumo porque había una gran capacidad instalada ociosa. “Nunca dijo que con eso iba a expandir la economía. Eso se dijo acá y terminó con altísima inflación”, subraya.
