Mientras los agentes financieros locales asimilaban los cambios en la conducción del Indec y la controversia en torno a la postergación de la nueva metodología para medir la inflación, una rueda internacional negativa terminó de definir un martes en rojo para acciones y bonos argentinos.
El cruce entre estadística y mercado volvió a quedar expuesto, no tanto por un impacto inmediato en precios, sino por el peso simbólico que tiene el organismo en la construcción de expectativas.
A las 16 horas, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires caía 2,5%, hasta los 3.030.000 puntos, y acumulaba un retroceso cercano al 5% en el inicio de febrero, luego de un enero que había sido calificado como ideal por operadores y analistas.
Los títulos públicos en dólares acompañaban la tendencia con bajas promedio del 0,5%, mientras que en Wall Street las acciones argentinas profundizaban pérdidas de hasta 13%.
El riesgo país volvía a escalar y se ubicaba en 506 puntos básicos, el nivel más alto desde el 26 de enero. El movimiento, aunque acotado en términos técnicos, fue leído como una señal de mayor prudencia.
No se trató de un cambio abrupto de tendencia, sino de un reacomodamiento frente a un escenario externo más volátil y a una agenda doméstica que sumó ruido institucional.
Clima externo más hostil
En Nueva York, el Nasdaq lideraba las bajas con un retroceso cercano al 2%, golpeado por una nueva corrección en las grandes tecnológicas.
Nvidia volvía a perder más de 3% ante versiones de un enfriamiento en la relación con OpenAI, luego de que trascendiera la insatisfacción de la startup con los últimos chips de inteligencia artificial del fabricante.
Amazon y Microsoft también cedían terreno en medio de una liquidación que afectó al sector del software.
En ese contexto, las acciones de Globant se desplomaban 13,6% y se convertían en uno de los papeles más castigados entre los de origen argentino.
A la par, Vista Energy retrocedía cerca de 8% después de que Bloomberg informara que el Abu Dhabi Investment Council avanzaba en la venta de una participación por hasta U$S 625,1 millones en la compañía.
Analistas coincidieron en que la rueda respondió más a factores globales que a cuestiones estrictamente locales. Gustavo Ber señaló que, pese a balances que dejaron una lectura positiva, como el de Palantir, y a un repunte en los metales, Wall Street volvió a inclinarse hacia una pausa tras alcanzar niveles elevados.
Según el economista, el mercado busca consolidar los máximos recientes antes de retomar una tendencia más definida.
Ese telón de fondo internacional dejó a los activos argentinos atrapados en un doble frente. Por un lado, la mayor aversión al riesgo global.
Por otro, una discusión doméstica que volvió a poner el foco en la calidad de las estadísticas públicas, un tema especialmente sensible para un mercado que sigue de cerca la evolución de la inflación, las reservas y el frente fiscal.
Indec y credibilidad
La polémica por la salida de Marco Lavagna del Indec se superpuso con la dinámica de los mercados y reavivó debates que exceden la coyuntura financiera.
La decisión de postergar la implementación del nuevo índice de precios, en un contexto de desinflación en curso, fue interpretada de maneras diversas.
Para algunos, se trató de una cuestión técnica y de oportunidad. Para otros, de un error político y comunicacional.
El economista Carlos Melconian fue uno de los más duros en sus críticas al ministro de Economía, Luis Caputo. Sostuvo que el cambio metodológico no implicaba un salto inflacionario y habló de un problema de comunicación dentro del propio Gobierno.
“Salvo que me esté perdiendo algo, una vez más vuelven a cometer el pecado de comunicar mal”, afirmó, y agregó que se trataba de un cambio estadístico habitual que podía discutirse en términos de timing, pero no de fondo.
Melconian aseguró que sus estimaciones privadas ubicaron la inflación de enero en torno al 2,5% y descartó un quiebre en la tendencia. “A nosotros en ningún momento nos dio más de 3%”, señaló, al tiempo que remarcó que el proceso de desinflación responde al programa económico y no al índice en sí.
También sostuvo que la suba relativa de los servicios refleja un sinceramiento tras años de atrasos y subsidios.
Desde el oficialismo, voceros de la Casa Rosada aseguraron que la nueva medición se aplicará una vez consolidado el proceso de baja de precios, probablemente en el segundo semestre.
La señal buscó descomprimir tensiones y evitar que la discusión técnica derive en un cuestionamiento más amplio sobre la transparencia del organismo estadístico.
En paralelo, Caputo ratificó que el país afrontó los vencimientos con el Fondo Monetario Internacional y explicó que el pago de intereses se realiza mediante derechos especiales de giro. “Es una operación común, que se hace a precio de mercado”, sostuvo el ministro en la red social X.
También reiteró que el Gobierno no tiene intención inmediata de volver a los mercados internacionales de deuda y afirmó “no tenemos ninguna intención de salir al mercado internacional”.
Analistas de Rava Bursátil destacaron que el Banco Central mantiene la compra de divisas y que las reservas se ubican por encima de U$S 45.000 millones, aun después de los pagos al FMI.
Ese dato funcionó como un ancla en una jornada negativa, al reforzar la idea de que los fundamentos macroeconómicos no se alteraron de manera sustancial.
En el mercado cambiario, el dólar oficial mayorista operó en baja y se mantuvo dentro de la banda de flotación, mientras que los tipos de cambio financieros mostraron subas moderadas. La brecha se mantuvo contenida, otro elemento que contribuyó a limitar reacciones más bruscas en los activos.
Desde Analytica subrayaron que existe una relación directa entre el nivel de reservas internacionales y el riesgo país, y señalaron que una eventual salida a los mercados podría encontrarse relativamente próxima si se consolida ese proceso.
Sin embargo, tanto el presidente Javier Milei como el equipo económico reiteraron que la prioridad es sostener el superávit fiscal y explorar fuentes alternativas de financiamiento.
La discusión por el Indec agrega así una capa adicional de complejidad. En un esquema donde la inflación también incide sobre el régimen cambiario y las bandas de flotación, la credibilidad del índice resulta clave.
Los próximos meses, con ajustes pendientes en tarifas y transporte, pondrán a prueba tanto la medición como la narrativa oficial sobre la desinflación.
