El plan estabilizador del ministro Luis Caputo está funcionando. Veamos, primero, los datos duros; después, los peros, que son muchos.
El tipo de cambio saltó de $ 366 a $ 800 el 12 de diciembre, lo que supuso una suba del 118%. Entre diciembre y enero, la inflación acumuló 51,6% (25,4% y 20,6%, respectivamente) y en febrero sería más baja. Se actualizaron el tipo de cambio y los combustibles, que estaban artificialmente atrasados. Si bien queda aún absorber el impacto del transporte y las tarifas de energía, la competitividad ganada con la suba del dólar tendrá resto para un tiempo más. La devaluación de agosto de Sergio Massa pasó toda a precios en un mes. El primer paso sería que luego de la feroz corrección de precios relativos, la inflación estuvo dentro de lo que se esperaba.
El segundo logro pasa por la recuperación de reservas del Banco Central, que acumuló en este período U$S 7 mil millones de dólares, lo que aminora la extrema vulnerabilidad argentina en ese frente. En paralelo, se colocó con cierto éxito el Bopreal, el bono con el que se deben cancelar las obligaciones con los importadores y, si bien se supone que ahora disminuirá el ritmo de compra de divisas hasta que entre la cosecha nueva, se irá normalizando el acceso al dólar para la compra de importados.
La gran anomalía sigue siendo el cepo, que el Gobierno dice que pronto estará en condiciones de eliminar. También dice que se encaminan las condiciones para dolarizar, un punto en el que no hay consenso pleno sobre su conveniencia.
El tercer logro está en haber alcanzado el equilibrio financiero y en el hecho de que el Banco Central no emitió un peso para financiar el gasto corriente. El Central emitió sólo para comprar dólares y, a la vez, rescató títulos y tuvo demanda más que suficiente para eso, lo que explica la estabilidad (y hasta la baja) de todos los dólares alternativos. Ergo, podrá estabilizar el tipo de cambio si acomoda la política monetaria. Para eso, debe lograr el equilibrio fiscal. No podrá estabilizar nada si no corrige la distorsión de precios relativos, como el hecho de que una pizza cueste más que la boleta de electricidad y gas juntas en la ciudad de Buenos Aires. O que un boleto de colectivo salga $ 46, como costó allá hasta hace unos días.
Hasta cuándo aguanta el crédito social
Ahora aparecen los peros. El primer interrogante es qué costo pagó por estos tres logros; la segunda pregunta es si esto es sostenible.
No se pueden aplicar reformas estructurales sin estabilizar la economía, pero la estabilización no durará mucho si no aparecen las reformas de fondo.
Poco de eso se puede hacer por decreto; nada, sin consenso. Hasta ahora, el presidente Javier Milei viene ganando la batalla cultural: todavía conserva su capital político casi intacto y logró imponer su mirada sobre lo que sucedió, por ejemplo, en torno de la fallida “ley Bases”. Por un lado, están la casta y quienes reniegan del cambio; por el otro, la “gente de bien”. Ha condicionado la agenda de discusión pública y una buena parte de la ciudadanía cree que los errores de ahora son consecuencia de las políticas erradas del pasado y, en especial, del “plan platita” de Sergio Massa.
Con ese aval popular, viene corriendo a la dirigencia por derecha y por izquierda. Desafía cualquier lógica de construcción de mayorías parlamentarias y mucho de lo que naufragó en el Congreso podría adjudicarse a la inexperiencia, la impericia y hasta la ingenuidad de los libertarios.
Otros leen algo más: suponen que no se puede negociar porque cada vez que se intentó la contraparte terminó sin votar la ley o abortándole la esencia, de tantos cambios que le aplicaron. Eso dice Mauricio Macri, a quien los gobernadores desplumaron vivo a los pocos meses de andar. El expresidente es uno de quienes plantean que hay que hacer algo diferente. La opción incluye también conductas indescifrables, erráticas y hasta irracionales.
Estamos, entonces, ante un enorme paréntesis: o se agota el bono social y la impaciencia ciudadana empuja a Milei a negociar, o son los gobernadores quienes, apremiadísimos por la falta de caja, se avienen a avalar las reformas que en general apenas aprobaron para la foto.
¿Qué leerá el votante? ¿El paro docente que se avecina será porque su gobernador no se ajustó o porque Milei se reviró y anuló por ley el incentivo docente? ¿Bancarán que no haya más subsidio nacional en el boleto de colectivo? ¿Y cuando llegue la boleta de electricidad?
La estabilización de Caputo se logró a pura licuadora: perdieron (y mal) quienes tienen ingresos en pesos y quienes tenían pesos sin gastar en los bancos. El ajuste fiscal ha sido más del tipo motosierra, a cara de perro. Pero llega el momento de aplicar el bisturí y pensar en serio cómo se consensuarán las reformas que el país necesita para crecer y darles a todos sus ciudadanos un horizonte de futuro.
