El ministro de Economía, Luis Caputo, su segundo al mando, José Luis Daza, y el presidente del Banco Central (BCRA), Santiago Bausili, expusieron este martes en un streaming los motivos y el alcance de las recientes medidas orientadas a reforzar las reservas, contener la emisión y ordenar el mercado cambiario.
Caputo descartó que la única forma de acumular reservas sea comprando dólares dentro de la banda cambiaria. “¿Y si a $1.100 el Central compra pesos y a $1.200 compra dólares? Generaríamos una banda dentro de la banda y especulación”, ejemplificó.
En su lugar, propuso combinar caminos alternativos: superávit fiscal, ventas del Tesoro, inversiones externas, privatizaciones y nuevas emisiones en dólares.
En ese marco, detalló que el Tesoro ya permite suscribir instrumentos en pesos usando dólares, además de explorar la venta de activos públicos como centrales hidroeléctricas y propiedad de la AABE.
Según Caputo, “el menú es amplio y los fundamentos económicos implican que la inflación a la baja y la acumulación de reservas se darán”
Sobre eso, Daza resaltó que el FMI felicitó las iniciativas.
Bausili, por su parte, explicó que el plan incluye una licitación para recomprar 4,5 billones de pesos en puts americanos y 1,3 billones en puts europeos, instrumento clave para recuperar control de la emisión.
Lefi
Otra medida destacada fue el fin de las Letras Fiscales de Liquidez (Lefi), vigentes desde julio de 2024. “Cumplieron su objetivo y se dejarán de emitir el 10 de julio”, explicó Bausili.
La liquidez transaccional pasará a otros instrumentos de corto plazo en pesos, como las Lecap, lo cual también permitirá simplificar la tasa de política monetaria que pasará a establecerla el mercado.
Además, se planea una nueva ronda de “repos” internacionales por entre U$S 1.500 y 2.000 millones, para fortalecer directamente las reservas del BCRA. Bausili adelantó que las ofertas se conocerían este mismo miércoles.
Finalmente, se anunciará una licitación de Serie 4 del Bopreal a partir del 18 de junio para empresas con deuda externa, una medida que, según el presidente del BCRA, “esteriliza pesos y aporta previsibilidad cambiaria”.
En resumen, el equipo económico apuesta por una estrategia múltiple: reemplazar parcialmente la compra de dólares por mecanismos fiscales y financieros, retirar Lefis, promover repos internacionales, gestionar deuda externa y ampliar las alternativas de inversión en dólares.
El objetivo es fortalecer reservas, domar la inflación y mantener la credibilidad del programa acordado con el FMI, sin generar bandas dentro de la banda cambiaria ni alimentar volatilidad.
