El riesgo país vuelve a estar cerca de los 3.000 puntos. Se dice “vuelve” porque es un registro conocido para Argentina, un país acostumbrado a ser calificado con las peores notas en los mercados mundiales.
Esta vez, el nivel es producto de una situación política de inestabilidad dentro de la coalición gobernante –el Frente de Todos– que ha derivado en la salida del ministro de Economía, Martín Guzmán.
Son, como sostienen los especialistas, números de un país que va a defaultear (no pagar) su deuda.
Pero, como se dijo, la situación es superconocida. El índice del riesgo país ha sido una referencia para los argentinos desde que nació.
Pero primero, ¿qué es el riesgo país? El Emerging Markets Bonds Index del JP Morgan (Embi) es el indicador de bonos de mercados emergentes, que se mide sobre la base del comportamiento de la deuda externa emitida por cada país.
Cuanto más vulnerable e inestable es un país, más problemas tendrá para afrontar el pago de sus deudas y será el riesgo país el que aumente.
Eso muestra la diferencia entre la rentabilidad de una inversión de riesgo (comprar bonos del Gobierno argentino, por ejemplo) frente a la compra de bonos de la Reserva Federal del Tesoro de los Estados Unidos.
“Cualquier número por encima de 500 puntos es alto”, repite el asesor financiero Lucas Croce. “Si te vas a endeudar en dólares, y a pagar 5 puntos más de tasa que lo que paga Estados Unidos es mucho (implica pagar, a valores de hoy, 8% anual aproximadamente). Así que un riesgo país de 3.000 puntos, con la deuda no defaulteada (aún), es una catástrofe”, opina.
Los peores registros
Los casi 3.000 puntos de hoy no son, sin embargo, el peor registro de la administración que comanda Alberto Fernández. Vale recordar que, con apenas 90 días en el gobierno, ya se habían superado los peores registros de sus antecesores Mauricio Macri y Cristina Fernández.
En ese momento, (marzo de 2020) llegó a los 4.519 puntos básicos.
Luego, con la renegociación de la deuda privada, llevada a cabo por el entonces ministro de Economía, Martín Guzmán, el riesgo bajó hasta los 1.104 puntos (el 10 de octubre de 2020).
¿El promedio? En la gestión de Alberto, se mantuvo en los 2.300 puntos.
Historia
Desde 2000 hasta hoy sólo en un año (el 2017) el valor máximo del riesgo país estuvo por debajo de los 500 puntos básicos.
En el resto de los años, el índice que elabora el JP Morgan siempre coqueteó más con los 1.000 puntos que con los 500, llegando incluso a los 7.222 el 7 de agosto de 2002 en plena megacrisis posdefault de Adolfo Rodríguez Saá (con Eduardo Duhalde ya al frente del Gobierno).
En contrapartida, el registro más bajo de los últimos 18 años se produjo con Néstor Kirchner. Fue el 26 de enero de 2007 cuando descendió hasta los 184 puntos básicos.
Durante los ocho años del gobierno de Cristina Fernández (2008-2016) el riesgo país cruzó muchas veces los 700 puntos, con un pico de 1.337 el 27 de marzo del año 2013.
El mundo, por aquellos días, veía cómo Chipre lanzaba un corralito en una crisis global que venía con arrastre desde 2008.
¿El valor más bajo? En enero de 2008 (antes de la crisis de las hipotecas de Estados Unidos), en el comienzo del gobierno de Cristina Fernández cuando llegó a los 414 puntos.
Por su parte, con Macri el mejor registro se produjo el 18 de octubre de 2017 (días después de la victoria en las legislativas) con un valor de 342 puntos.
La peor marca de Macri fue en noviembre de 2019, cuando llegó a los 2.513 puntos, luego de la victoria del Frente de Todos que había logrado Alberto Fernández.
